传奇投资者霍华德·马克斯周二在他最新的备忘录中警告说，股市投资者对经济的“金发姑娘思维”可能会让自己失望和蒙受损失。

　　作为橡树资本管理公司的联合创始人，马克斯将他对当前市场共识的评估归结为五个要点：

　　通胀正朝着正确的方向发展，并将很快达到美联储大约2%的目标；因此，没有必要进一步加息；进一步的结果是，美国经济将实现软着陆，其标志是轻微的衰退，或者根本没有衰退；因此，美联储将能够把利率降下来；这将有利于经济和股市。

　　马克斯说：“在进一步讨论之前，我想指出，对我来说，这五个要点有点像‘金发姑娘思维’：经济不会过热到引发通胀，也不会冷却到导致经济放缓，”马克斯说。

　　77岁的马克斯说，在他的职业生涯中，这种童话故事上演过几次，但很少能持续很长时间。

　　他写道：“有些事情通常不会像希望的那样运行，经济也会偏离完美。金发姑娘思维的一个重要影响是，它在投资者中创造了很高的期望，从而为潜在的失望（和损失）创造了空间。”

　　马克斯此前曾描述过金融市场发生的代际“巨变”，利率从接近于零的水平上升，投资者不再依赖股票和风险更高的投资来实现总体回报目标。

　　他在周二的备忘录中说，他对他所描述的“金发姑娘共识”是否正确没有意见。但即便如此，他仍坚持自己的预期，即未来几年利率将保持在2%至4%的区间，而不是0%至2%。

　　他说：“我的猜测是，未来5到10年，联邦基金利率平均将在3%到3.5%之间。=如果你认为我错了，问问你自己，你是否会把你的钱放在另外半个百分点的范围内。”